本文来自“王雅媛港股圈”色妹妹激情网，作家：Halim Chow
前有亚洲电视清盘，后有九龙仓(0004.HK)抛售有线宽频(1097.HK)。看似香港电视产业照旧参加极冷，多个当红旦角、小生转入大陆发展，对比内地各卫视推出的综艺《爸爸去哪》《跑男》《我是歌手》，咱们只可去回忆过去的《超等掌门东谈主》《狞恶一叮》《百万富翁》。
单就电视节目内容上看，香港的电视产业暗淡了。不外，从老本的角度来看，香港电视产业并不是没东谈主接盘，更不是莫得契机。
亚洲电视于2016年4月，因免费电视派司期届满不获续牌而停播，实现其接近59年的播送生存，但现时香港统共有3家播送机构提供免费电视节目，数目其实比亚洲电视停播前多。
你还难忘TVB经典的告白：“鸡蛋六只，糖握两茶匙，仲有滴橙皮舔……电视节目有许多种balabalabala～～通盘共享看电视嘎乐趣啦。”是的，这次的主角等于TVB。
除了电视播送(0511.HK)(即TVB频谈)外，当今持有免费电视派司的还有电讯盈科(0008.HK)旗下的香港电视文娱有限公司(即ViuTV频谈)及有线宽频旗下的奇妙电视有限公司。
三家播送机构中，TVB愉快在电视节目投资上的限制最大。
TVB愉快于2016年至2021年的投资总额为63.36亿元，包括老本投资1.44亿元及节目投资61.92亿元。每年将至少有1.2万小时节目为土产货制作，占节目总额约27.4%。就节目投资金额来说照旧不错拍出2～3部《加勒比海盗》了。
一、有线宽频获注资，避过停播运谈
免费电视台奇妙电视诚然刚于本年5月开播，不外其远景曾一度蒙上昏暗。
收费电视台有线电视同属于有线宽频旗下，但由于长久录得耗费，其母公司九龙仓曾暗示不会再为有线宽频提供额外的财务维持，一度令其处于停播的角落，曾经传额外妙电视暂停开播的别传。
后来如电视剧剧情般峰回路转，有线宽频得手引入早于两年前已向通信事务防守局请求免费电视派司的永升(亚洲)成为大鞭策，于5月底在逾概况的小鞭策唱和下，通过由永升(亚洲)入主的注资决策，并签署为期十二年的收费电视牌续期，令有线电视既惊且险下避过一劫。
永升(亚洲)董事会主席邱达昌乃亚洲电视之父邱德根之子，其父曾经率领亚洲电视走进光芒的日子。
邱达昌领受走访时曾暗示，他对电视业的热枕无减，也确信电视业不会腐化。确信这次邱达昌进击电视播送行业，也会带着其父亲的相识，而香港市民在文娱消遣上也能连续保持现存的聘请。
诚然，亚洲电视上年停播，但同期也新增两家电视台，加上这次有新资金注资支持有线电视。可见从老本角度来看，商场照旧存在发展空间。
现时，于香港电视商场领有最大影响力的TVB，在本年上半年献艺了一套真确商战剧。剧情源于电视播送发出的一份股份回购公告。
我确信没些许编剧能写出这么情节放诞更始的脚本，商场的变化总会让投资者瞻仰握住，种种公告更是给商场上的列位不雅众留住不少的悬念。
在参加剧情精良部分之前，天然要先从前戏TVB易手之时提及吧，同期但愿下文能达到“PG家长引导”的观点。
二、TVB易手于“壳王”，是投资照旧规划?
在2011年，“壳王”陈国强得手以86亿元从邵逸夫处拿下TVB的26%股权(荒谬于每股53.5元)，那时百岁乐龄的邵逸夫已掌控TVB近40载，早照旧萌发退意。
TVB一直以来都是号称“香饽饽"的钞票，引得五陵少小齐来洽谈，这里说的五陵少小包括碧桂园(2007.HK)首创东谈主杨国雄、有小超东谈主之称的李泽楷，与马云联手的李兆基、有名传媒富翁默多克等等。
诚然，这些贵寓大部分都只是传言未经TVB官方证据，但也足见其有着繁衍多传言的蛊惑力。
在TVB实现权的出让上，有一段崇拜，齐因不但要相宜通信事务防守局的条目，也要辩论到社会公论。
陈国强之是以能够得手，跟他找来莫得政事布景的台资王雪红(HTC手机掌门东谈主)与好意思国私募基金Providence Equity Partners互助，构成财团Young Lion联手收购邵氏股权不无关联，再加上陈国强只是是个贸易东谈主，引起的争议最少，这些均是他获取TVB股权的关节之一。
陈国强在入主TVB之前，诚然曾经投资过传媒行业，但坊间最为津津乐谈的并不是他在媒体行业上的树立。
在2002年，陈国强旗下的传媒钞票遇上了财务费事，耗费扩大，诚然陈国强屡次尝试坚韧不拔，但终究逃不外要转手套现的运谈。“壳王”好意思名源于其精熟的财技和变现才略。
而比拟起他的媒体钞票，商场就莫得太大的信心了，是以商场曾怀疑陈国强只是一个代理东谈主，或是一个严陈以待的投资东谈主。
三、CMC入股Young Lion，背后谁是本质掌舵东谈主?
2015年，黎瑞刚透过华东谈主文化产业投资基金(CMC)旗下公司得手入股Young Lion。黎瑞刚为CMC董事长，曾在上海市政府任职，现时是中国最有权势的媒体高管之一。他在电视节目上有多项成就，更是被称为《中国好声息》的操盘手。
就TVB的内容来说，综艺节目是其连年来的短板，是以业内大都以为黎瑞刚在播送电视及媒体行业的灼见真知和资源网罗，将有助进一步膨胀TVB的华语节目制作教训。
但由于他的身份，加上香港敏锐的公论，这些难免引起了社会的筹备，以致翻出了亚洲电视王征的旧闻。然而由于方法上看，TVB的董事长仍是陈国强，加上那时来旧事项属于控股公司里面的股权来旧事项，证监会莫得条目作出筹商的袒露，这些舆情便大事化小，小事化无了，同期也为之后的剧情埋下伏笔。
下图为Young Lion经简化的股权架构，因为本年TVB请求计帐豁免才作出的袒露。陈国强持有Young Lion投票权股票的56%，而CMC实现了Young Lion无投票权股票的85%。
究竟TVB有莫得违背《播送条例》?唯有等监管机构决定咱们能力理会。
(贵寓起头：香港证监会)
四、股份回购屡屡受阻
以下我将毛糙地为股份回购一剧，作出一个剧情纲要。
TVB在1月公布规划股份回购，后来杀出一个不知明的程咬金“传奇影业”，更声称要约收购TVB近三成的股份。TVB训诲回购价钱反击，不外第二大鞭策Silchester同期公开暗示反对回购规划，还建议用尽头股息回馈鞭策。
Silchester的建议被迟迟莫得报出收购价钱的传奇影业用作借口来取消收购规划。提神的事件时序可参考下图。
要是说是传奇影业阻击，这不可说没可能，但以我看更多是在争论其中的42亿现款该若何用的问题。其实，这42亿元大部分是TVB通过刊行单子，以维持OTT业务发展的方法借回顾的。
客岁9月份，TVB刊行了5亿好意思元在2021年到期的债券，而且评释所得金额将会推论其数码新媒体业务过火他老本支拨提供资金、作计谋性投资及用作一般企业投资。
关联词，这笔刚借回顾的钱，却让大鞭策提议用来回购股份，零成本变相增多我方在TVB里的语言权。这么的作念法失信于债权东谈主，更是占了其他机构鞭策的低廉，他们天然不乐意了。
传奇影业方面，由始至终是以42亿元的用法作念著述的，并不是针对上市公司的回购行径，在Silchester建议分配尽头股息后便撤出要约，以为这么的钞票不应该购入。分配尽头股息的建议不但给了传奇影业一个下台阶，也得手地挑起了鞭策之间的构兵。
五、监管眼前的博弈
自从Silchester和Young Lion开撕之后，Silchester便握住增持TVB的股权，究竟他是什么动机呢?
诚然silchester的增持看似是大手笔，但是它对young lion过火一致行径东谈主的胁迫并不大，在我看来silchester的举动，并不是跳跃更多是出于保守的动机。假如它只是财务投资者，万一趟购重提和通过，在保持既有份额的同期我方也有货可沽。
而Young Lion因回购权利比例卓越30%的全面要约红线，也就计帐豁免的事情而积极地跟监管部门交涉。
但是，终末出来的音信是外资股份在投票的时候是要经由扣减的，而Young Lion要念念请求豁免计帐得手地进行回购股份最关节的是要袒露Young Lion里面的整个董事合同。
这下便难为TVB了，两个鞭策闹得不可开交，看似下了一盘死棋，你说让Young Lion领受回购吧，不存在的事情，大鞭策我方为了加强实现权而念念出来的回购要约，更不会把股权卖出来。
要是说Young Lion不请求豁免获胜要约吧，陈国强的财团过去收购TVB股权相等于每股50多块，按这个价钱要约不合算。但是，这要约书照旧摆在那儿，42亿元究竟若何用TVB我方也拿不了主，那就只好转向法则道路，寻求搞定步履咯。
当今TVB的处境是公司是一件膏腴的钞票，两个鞭策都对它野心勃勃，但众人在烹饪上有不同的作念法，一个念念煎炸，另一个念念清蒸。
诚然，众人的口味和烹饪相貌不同，但说穿了，本质都是为了利益，是以终末要达成搞定步履是不难的。当今比较贫穷的是Young Lion可能有违背监管机构规矩，一朝波及监管机构，就不不错单从利益的角度去辩论。
TVB的股权之争耗到当今照旧由去了半年技能，而现时的股价也差未几跌至TVB布告股份回购规划之前的水平。
收购或回购等音信，能随时将一只股票捧上天，不外，期待幻灭会把股价推向原型，加上现时还存在TVB有莫得违背《播送条例》这一不利要素，股价随时会到达比之前更底的谷底。
不摒除TVB可能会法则复核得手，继以重提股份回购一事，届时股价又会再度高涨。不外，现时第二大鞭策Silchester已标明反对股份回购，加上一连串事件后，其他小鞭策也愈加严慎，确信即使TVB重提股份回购，得手的契机也不大。
六、结语
究竟TVB这一套商战剧终末效果会如何?
现时还难以下定论，不外现实就老本连环抢进香港免费电视台而言，传媒文娱产业照旧十分蛊惑的，举例：客岁万达就斥资35亿好意思元收购好意思国传奇文娱公司。
电视节目有许多种，尽管电视剧有着商战、言情、刑侦等多样各样的题材，但是在我看来，最有乐趣的照旧商战。
TVB的经典商战剧《大时期》和《创世纪》，当中的剧情当今照旧寥若辰星在目，关联词无论是什么样的商战剧，也难以比得上真确全国中发生的商战更能蛊惑吃瓜寰球，现时就让咱们静待剧情若何发展下去吧。
（剪辑：肖顺兰）色妹妹激情网